广发策略:催化不断 四主线配置拐点期的新能源车

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原标题:[广发策略]新能源汽车的主题能“贯穿全年”吗?“新能源汽车”主题投资系列(一)

来源:戴康的战略世界

报告摘要

●新能源汽车主题不仅仅是“躁动”。市场的驱动因素将沿着分母端向分子端演变,这有望成为全年的投资机会。

在我们的年度战略展望中,我们建议将“更强”的新能源汽车作为全年的主要投资项目。同时,我们拥有自上而下的推广、巨大的行业空间和密集的催化剂这三个关键要素。全年市场的驱动力预计将沿着“政策-销量-业绩”的路线展开。最近,新能源汽车进行了调整,市场担心新能源汽车市场即将结束。我们相信新能源汽车是一个贯穿全年的投资机会。我们建议利用短期回调机会进行布局。目前,在政策变暖的刺激下,新能源汽车在市场上由低分母驱动。随着新能源汽车生产和销售的转捩点,下半年基本面有望继续改善,市场驱动力将转向分子侧,这有望成为全年的投资机会。

●这个行业的拐点开始出现,新能源汽车的主题就在那个时候。

作为一个行业主题,新能源汽车应该在行业转捩点的初始阶段进行布局。当前市场担心,自11月中旬以来的新能源汽车市场正在接近尾声。但我们相信,随着中国汽车工业协会1月13日宣布,12月19日新能源汽车销量较上月增长了71%,新能源汽车行业的拐点被确认为开始,而新能源汽车的主题就是那个时候。在恢复交易15-19年后,新能源汽车指数在销售拐点出现后能够实现持续和显着的超额回报,目前的配置还不算太晚。未来新能源汽车将继续催化。

(1)销售有望强劲复苏:新能源汽车的生产和销售19年来首次出现同比下滑,导致市场担心2020年的生产和销售;但我们相信,在政策护航、技术突破和质量提升三大驱动力的作用下,20年内新能源汽车的生产和销售有望超过市场200万辆的预期目标:1。双积分制的修改和燃料消耗标准向WLTC的转变等政策促进了新能源汽车比重的增加;2.新电池技术的发展如2。CTP将有效地吸收成本压力,帮助提高销量和盈利能力。3.在内部和外部压力下,新能源汽车的质量不断提高,促进了消费者接受度的大幅提高。(2)内外压力下政策预期偏低的可能性不大:补贴正在下降,新能源汽车产量和销量19年来首次出现下降。为了在20年内达到国务院200万辆汽车的生产和销售目标,政策变化低于预期的可能性不大。与此同时,为了抓住类似5G新一代技术的另一个全球竞争高点,美国、德国等海外国家进一步增加了对新能源汽车的补贴,迫使国内政策增加。

●投资策略:围绕四条主线,配置行业转折期新能源汽车主题。

“暖冬”已经进入第二阶段。目前,a股由分母主导,市场倾向于以最强的确定性沿着主线进行攻击。建议投资者利用短期回调,关注四条新能源主线:(1)技术突破和特斯拉本土化下更具灵活性的中游锂电池及组件;(2)上游锂材料具有成本优势,渗透率稳步上升,行业价格垫底;(3)中游电机电气控制,底部性能加速,行业集中度提高;(4)带拐点的电动汽车