行业减产空间有限焦炭期货言底尚早

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近期焦炭的下跌不仅成为跌破2008年低点的第一个品种,期货溢价显而易见,市场信心也零散。尽管上周五受到各种宏观水平的刺激,提高了涨停,但随着现货市场下跌和下跌的风险,钢厂逐渐限制产量和保险价格,炼焦业有限的生产空间等因素出现,使焦炭期货价格还为时过早。

焦化企业有限的生产空间是有限的

根据国家统计局的数据,2012年7月国内焦炭产量为3735.2万吨,同比增长0.4%。 2012年1月至2012年7月,国内焦炭产量累计为6万吨,同比增长5.4%。数据显示,由于今年焦炭价格持续下跌,独立焦化企业的经营困难。面对需求萎缩带来的库存和资金压力,焦化企业别无选择,只能提高生产极限。从8月份的数据看,独立焦化企业的亏损进一步加剧,每吨亏损100-200元的企业更为普遍。另一方面,由于焦化厂的近期还款期,资金比较紧张,因此8月份进行独立焦化是不可避免的,企业将减产。根据初步调查统计,8月份独立焦化企业平均产能利用率约为68%,华北,西北,华东分别下降6%,5%和2%,其中有迹象表明山西省独立焦化企业闷烧现象增多。在这种情况下,规模效应在100万吨以下的焦化企业已开始逐渐被淘汰,大型焦化企业总产量已达到50%,短期内产能进一步下降的空间是越来越有限。

钢铁市场的下行压力仍在继续

8月份,钢价也出现了单边下跌。截至上周,钢铁综合指数为128.3,比去年同期下降27.5%。面对下游的实质性需求难以启动和市场流通,钢铁贸易商悲观情绪,钢厂不得不加大生产力度,根据最近有关全国163家钢厂395座高炉产量的统计数据,钢厂减产和投保行动才刚刚开始显现。一方面,随着钢价的进一步下跌,为缓解资金压力并维持销售渠道,钢厂更有可能降低上游焦炭价格;另一方面,8月份焦炭和铁矿石价格大幅下跌,使钢厂的成本压力显着缓解,这削弱了钢厂进一步减产的意愿。尽管这不利于钢价的稳定,但它打开了未来焦炭需求减少的想象。市场供过于求的现状不太可能改变。截至上周,天津港[6.042.55%的库存研究报告]焦炭库存达到186万吨的历史日,国内外贸易市场交易清淡,询价货源稀少。由于存在如此沉重的库存压力以及对未来需求进一步萎缩的预期,焦炭价格在螺纹方面仍处于相对早期。

另外,由于交易所确定了焦炭的运输质量,而且作为易碎品种,运输成本和途中损失都很高。自推出以来,已在许多交付月份中显示了此功能。因此,每当交付即将完成时,交付月份就容易急剧下降。随着时间的推移,即使是长期的一个月,折扣也会增加。

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