解读谷歌财报:17亿美元罚款致利润缩减,流量成本激增已迎来下行拐点

国内新闻 浏览(695)

在脸谱网、亚马逊、网飞和其他科技巨头披露其财务业绩后,谷歌也于4月29日公布了其2019年第一季度的最新财务业绩。自今年年初以来,谷歌股价已上涨逾20%,这也表明投资者对谷歌的发展仍充满信心。

然而,根据谷歌的新财务报告,其收入和净利润没有达到市场预期。虽然几个核心业务网站的收入、广告收入、云计算收入等收入增长表现良好,但流量收购成本持续飙升,引发资本市场担忧。受财务报告影响,谷歌股价暴跌近8%,为近十年来最大单日跌幅。

作为科技巨头的领导者,谷歌今年的股价相对稳定,在财务业绩公布前夕创下新高。然而,对谷歌来说,投资者对新高点背后的期望很高。它未来能否在业务上取得进一步突破是它必须面对的。美国股票研究所通过解读其新的财务报告,让外界更客观地观察到谷歌未来的增长潜力。

谷歌新财报营收净利润增速稳定,流量成本和罚款激增尘引发担忧

根据谷歌新的财务报告,2019财年第一季度总收入为363.39亿美元,而去年同期为311.46亿美元,市场预期为373.32亿美元。净利润为66.57亿美元,每股收益为9.05美元,去年同期为94.01亿美元,市场预测为72.94亿美元。收入和利润增长都低于市场预期。然而,不包括欧洲对其在线广告业务征收的17亿美元罚款,谷歌每股盈利11.9美元。

谷歌的业务分为三个核心部分:谷歌广告、其他谷歌收入和对非谷歌业务的其他投资。广告销售额占收入的绝大部分,第一季度为307.2亿美元,低于分析师预计的314.8亿美元(不包括交通采购成本)。谷歌的其他业务应用商店、硬件和云收入为54.5亿美元,低于预期的56.7亿美元,而其他1.7亿美元的投资收入预计为1.72亿美元。

就成本而言,谷歌本季度的交通支出成本进一步上升。第一季度总流量收购成本为68.6亿美元,去年同期为62.88亿美元。资本支出总额为46.38亿美元,去年同期为72.99亿美元。资本支出的下降主要反映了2018年第一季度收购纽约大厦的影响,而流动支出的成本冲击是谷歌本季度利润率下降的罪魁祸首。

在广告收入方面,谷歌的核心广告业务预计将增长15.3%,从去年同期的266.4亿美元增至307.2亿美元,而市场预计将达到314亿美元。这也是谷歌自2018年第四季度以来第二次跌破20%

。作为搜索引擎巨头,谷歌在这一领域的市场份额确实非常高,因此广告商自然愿意在其平台上投放广告,但增长率正在下降或者已经成为不可逆转的趋势。

谷歌仍然值得长期持有,但未来仍将要面临四大挑战

对谷歌来说,几个主要业务保持了一定的增长率,但几乎所有子业务的增长率都开始放缓,尤其是流量获取成本的飙升,这意味着谷歌越来越依赖外部购买来实现增长,而不是依靠内部流量。在美国股票研究所看来,一直保持高增长的谷歌可能已经到了拐点。

当然,谷歌仍然是一家值得长期持有的公司。尽管核心搜索业务迎来了一个增长转折点,但包括Youtube、硬件和谷歌云在内的新业务正在为该公司带来可观的增长。自动驾驶和物联网时代也将赋予谷歌新的使命,但在未来,这三大挑战仍然摆在谷歌面前。

1。流量成本已经连续几个季度上升,高成本支出压低了净利润规模

TAC是谷歌支付给合作伙伴的流量收购成本。例如,谷歌搜索被列为与苹果等硬件设备制造商合作的默认模式。交咨会增至68.6亿美元

在主要搜索业务领域,第一季度谷歌产品的点击成本同比下降19%。尽管比去年第四季度29%的降幅要好,但仍显示出多季度的降幅。谷歌的点击量同比增长39%,明显低于去年第四季度的66%和去年第三季度的62%。今年第一季度,一些付费广告点击率指标的增速大幅放缓,这表明谷歌专有网站的流量增长不足以弥补广告费的下降。

2。硬件布局有很多要说的,但没什么要说的。谷歌像素在消费者市场上仍然非常小。

尽管谷歌是一家由搜索引擎开发的企业,但它的业务并不局限于平台和软件。硬件产品也是其布局的重点。谷歌凭借安卓控制了全球一半的移动操作系统,赢得了80%的市场份额。谷歌也通过在安卓系统中嵌入广告赚了很多钱。然而,也有一点尴尬:尽管谷歌已经建立了全球最大市场份额的手机操作系统,但它未能让手机业务像苹果一样成功。

据国际数据公司称,谷歌2018年共售出390万部手机,其中包括Pixel和Pixel2,甚至低于苹果的每周出货量。虽然谷歌的像素系列也有一定的声誉和良好的产品质量,但遗憾的是它没有在消费市场赢得用户的青睐。它的销售规模远不及其他手机品牌。

根据国际数据公司2018年全球智能手机出货量统计报告,三星、苹果和华为是去年三大智能手机出货量,分别销售三星2.923亿部、苹果2.088亿部和华为2.06亿部。对谷歌来说,其像素系列要赶上其他手机品牌几乎是不现实的。三星、苹果和华为都是不可逾越的对手。就谷歌而言,其硬件布局目前并不令其业务增长感到意外。

事实上,谷歌本季度的硬件销售呈下降趋势。对此,谷歌首席财务官表示,“硬件销售反映了像素手机销售同比下降,这在一定程度上反映了整个行业大规模促销活动的影响。尽管pixel的手机销售不佳,但它对家庭集线器和家庭迷你硬件设备的性能感到满意”。

3。谷歌布局自动驾驶仪虽然高度合格,但还没有找到合适的商业模式。

与其他巨头的布局自动驾驶仪相比,谷歌实际上是早期的代表之一。早在2009年,瓦伊莫就进入了自动驾驶领域。当时,在这个领域几乎没有经验可以学习,韦莫一点一点地学习。韦莫不仅花了几年时间自动驾驶,还花了十多亿美元。

虽然谷歌是自动驾驶领域的先锋,但迄今为止,它还没有在自动驾驶的道路上找到一个有前途的商业模式。这意味着谷歌仍在研发上投入资金,自动驾驶还没有给谷歌带来好处。目前,无人驾驶仍处于研发的早期阶段,所有的巨人都在努力寻找出路。

虽然瓦伊莫在技术上有领先优势,但技术的优势并不意味着它能成长为一个巨人,更有必要找到合适的商业模式。目前,在自动驾驶领域已经有许多巨头,尤其是许多强大的汽车巨头认为他们将迎头赶上,成为自动驾驶领域的领导者。相对而言,因为他们可以部署更多装有传感器的汽车,他们可以记录现实世界中的相关活动。对谷歌来说,汽车巨头在发展自主登陆方面仍有一些优势。

4。谷歌不仅在全球市场面临政府监管,在数字广告领域也面临更多威胁。

随着谷歌的安卓系统逐渐增加其在世界上的市场份额,这实际上将在一定程度上使其怀疑垄断。去年7月,欧盟对谷歌的移动操作系统安卓的反竞争行为处以43.4亿欧元的反垄断罚款。作为免费使用安卓的交换,谷歌要求手机制造商预先安装谷歌的应用和服务,如搜索和浏览器。欧盟委员会的监管者认为这已经扼杀了竞争的应用和服务。

今年3月,谷歌拒绝了澳大利亚竞争管理机构对其业务进行更严格审查的要求,否认其在在线搜索和广告领域有市场影响力。监管机构表示,谷歌和其他公司巨大的市场力量,以及它们不透明的广告排名方法,让它们有能力和动力支持自己的业务,而不是广告商。谷歌占据了澳大利亚在线搜索市场的94%。对谷歌来说,未来如何处理与政府的关系非常重要。一旦监管变得更加严格,它肯定会影响到世界上安卓系统的安装数量。

在过去两年的大部分时间里,公司的隐私政策受到越来越多的审查。在此期间,Alphabet的支出增速快于收入增速,这令一些投资者担忧。Alphabet表示,增加支出是合理的,该公司已经在办公室、数据中心和人工智能业务上投入巨资,以满足对其服务的预期需求。尽管如此,该公司并没有从自动驾驶汽车和人工智能助手等风险投资中赚取大量收入。此外,如果世界各国政府采取措施限制应用程序出于广告目的跟踪用户的能力,谷歌的成本可能会进一步上升。

此外,谷歌的数字广告收入也受到亚马逊的围攻。据《华尔街日报》报道,多年来,电子商务巨头亚马逊的数字广告业务将挑战谷歌和脸书控制的60%以上的市场。该报告援引市场研究公司eMarketer的分析称,到2020年底,亚马逊将成为仅次于谷歌的第二大搜索广告服务提供商,搜索广告收入超过50亿美元。

亚马逊拥有大量消费者行为数据,也可以获得实时购买数据。通过亚马逊的广告插件,广告商可以直接获得消费者浏览的“货架”信息。根据CNBC的上一份报告,几个广告商表示,他们正把谷歌搜索支出的一半以上转移到亚马逊的广告上,这个数字高达数亿美元。甚至一些公司高管也表示,该公司的一些客户已经讨论过将大部分广告预算直接从谷歌搜索转移到亚马逊。事实上,谷歌在许多付费广告点击率指标上的增长率在第一季度大幅放缓,主要是因为来自巨头亚马逊、脸书和新兴公司Pinterest的广告业务竞争加剧。

谷歌新一轮增长潜力有待爆发 新业务的布局都具备很大发展动力

作为全球知名的科技巨头,外界对谷歌的未来发展寄予厚望。为什么股票表现能一直保持相对稳定的趋势,还是因为谷歌的商业护城河的强大优势?对投资者来说,谷歌的选择主要是因为它的几种业务布局仍然有很大的发展空间。美国股票研究所认为,未来的谷歌或许仍能引领其在科技行业的发展趋势。

全球智能扬声器市场近年来急剧上升。据估计,到今年年底,全球设备数量预计将超过2亿台。智能音箱是让人们的生活更加智能的利器。因此,近年来,各种科技公司竞相进入这片处女地,抓住商机。在今年3月发布的一项调查中,他们发现美国智能扬声器的数量在2019年达到6640万,全球达到1.33亿,每年增长39.8%。亚马逊仍拥有最多的回声设备,市场份额为61.1%,谷歌主页的市场份额为23.9%。

对谷歌来说,智能扬声器不仅承担了听歌的服务,还将其野心扩展到智能家居的系统入口。迄今为止,谷歌拥有世界上最好的语音助手。与苹果的Siri和亚马逊的Alexa相比,谷歌的智能助理可以更好地回答问题。随着智能家居热潮越来越强烈,谷歌未来可能仍有机会在这个硬件市场掀起一场风暴。

随着流媒体成为巨人布局的焦点,谷歌最近宣布进军流媒体视频游戏服务领域,在游戏世界打造网飞。根据国际数据公司(IDC)的数据,游戏市场仍以每年约15%的速度增长,这是进入游戏行业的企业收入的相当大一部分。对谷歌来说,它不仅可以依靠游戏开发商在其云平台上开发更多的游戏,还可以推出游戏测试

根据谷歌新的财务业绩,云计算的收入能力仍然非常强大,未来仍可能给谷歌带来高收入增长率。鉴于云计算的快速增长和谷歌在这一领域的强劲增长势头,这似乎已经接近每季度15亿至20亿美元。据估计,全球云计算市场价值约为1400亿美元,未来几年的年增长率预计将达到20%。在谷歌云下一个2019年大会上,谷歌为云计算业务发起了一系列行动。可以预测,它在云计算领域将有更多的发展领域。

谷歌推出安托斯多云平台,兼容对手AWS和微软Azure;

谷歌宣布与开源数据库制造商如融合和弹性公司大力合作;

谷歌宣布与思科、戴尔、惠普、英特尔、联想和VMware大力合作;

谷歌发布无服务器计算堆栈的最新成员:云运行;

谷歌宣布两个新的云区登陆韩国首尔;

古里安坚持“到最佳”路线,高度重视企业数字化。

在本地市场增长遇到瓶颈的前提下,大亨们都在关注海外市场,其中印度市场应该被视为热点地区。为了在印度市场推广电子商务业务,谷歌于2017年9月发布了Tez,并成功吸引了印度公众的注意力。泰兹是印度访问合众国际社的三个应用之一。去年12月,谷歌在印度推出谷歌购物,以利用印度蓬勃发展的数字经济。

印度拥有世界第二大互联网用户,而且这个数字还在增加。谷歌购物服务产品管理副总裁苏罗吉查特吉(Surojit Chatterjee)周四在博客中说,尽管目前有4亿印度人在线,但不到三分之一的印度人在线购物。谷歌在印度推出网上购物服务标志着谷歌进一步进入电子商务领域,也标志着美国一家大型科技公司在印度的进一步扩张。

在谷歌收购的众多公司中,Youtube应该被视为相对光明的。在过去的四年里,越来越多的投资银行分析师关于谷歌的研究报告被用来评估Youtube的价值。最保守的估计是,Youtube的年收入也突破了100亿美元,占谷歌1000亿美元收入的10%以上。比1000亿美元估值更重要的是,Youtube的例子证明,谷歌可以通过并购抓住下一个大事件,并利用基于搜索(search)建立的研发和广告变现能力来放大新流量机会的商业价值。

就自动驾驶而言,谷歌积累的技术和实地测试仍然占优势。2018年,48家企业提交了报告。从一年的里程来看,使用98辆自动驾驶汽车进行测试的瓦伊莫以大约202万公里(相当于绕地球50圈)位居第一。自动驾驶仪离不开人工智能和支持人工智能的数据。瓦伊莫是谷歌母公司Alphabet的子公司。截至2018年底,该公司已积累了400轮全球道路数据,据报道,近年来,该公司正专注于更困难的情况,以“打造世界上最有经验的司机”。

本文来源:美国股票研究会(公开号码:美股社)http://www.meigushe.com 旨在帮助中国投资者了解世界,关注美国科技股和中国股票,对美国股票感兴趣的朋友应该密切关注我们。

让人倒下的不是病,而是无知!吃香菜的一大禁忌,大家来了解下