度身定制期权“防护服”

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原标题:量身定制选项“防护服”

□本报记者周露露

目前,衍生品行业急需发挥市场作用,支持疫情防控,协助实体企业。《中国证券报》记者了解到,华泰期货风险管理公司的子公司华泰长城资本积极响应并坚持服务实体的初衷和使命,充分发挥其在风险管理方面的专业优势,在特殊时期对实体企业的不同风险运用丰富的衍生策略,为企业提供精准、个性化的风险管理方案,帮助产业链顺利运行。

首先,早期下游的延迟收货库存积压和后期新的远期订单成本的增加怎么办?杭州一家大型化工贸易商是中国最大的聚氯乙烯流通服务企业之一。受疫情影响,节日后化工产品价格大幅下跌。短期内很难在下游开工。积压和订单的风险也在增加。对冲现有股票的需求很大。然而,传统的对冲基金占用大量资金,企业担心价格将反弹在一个低水平。

华泰长城资本与其深入沟通,双方达成近5000吨聚烯烃看跌期权交易。一方面,投资组合期权的溢价支出相对较低,远低于套期保值期货的保证金,这大大减少了资金占用;另一方面,如果价格反弹,套期保值端的损失会更小,仅限于溢价,整体效果会更好。为了进一步优化效果,企业采用了跨物种套期保值,一些风险暴露被化学相关物种中基础较弱的物种套期保值。

之后,随着下游企业复工的预期,长期订单也在增加,企业需要提前控制采购成本。华泰长城资本和华泰长城资本达成了2000吨聚氯乙烯看涨领口期权的对冲交易。在尽可能避免价格上涨风险的同时,此举减少了基础差价的不利影响,也为小幅价格下跌留出了安全缓冲,这样企业就不必担心未来补货成本的增加。

其次,消毒液支持对抗“流行病”。主要产品的积压情况如何?四川一家上市公司每年生产约45万吨聚氯乙烯。副产品之一是次氯酸钠。其子公司年生产能力为15万吨次氯酸钠。自疫情爆发以来,市场对消毒剂的需求激增,供应短缺。为了抗击疫情,企业改变了生产计划,增加了消毒剂原料的产量。本公司主要生产的原聚氯乙烯产品受疫情影响,下游复工延迟,造成库存积压。企业面临聚氯乙烯股票贬值的风险越来越大。华泰长城资本了解到这一情况后,免费提供了310吨聚氯乙烯欧洲看跌期权,支持企业努力抗击“疫情”,防范未来2个月价格下跌的风险。

最后,当市场波动?艽笫保灰渍呷绾挝榷ǖ卦俗鳎拷盏囊患掖笮兔藁骋咨碳苹诖航诤蠼胁晒阂榧邸=谌掌诩涞姆缦粘晌桓龉丶蛩亍F笠岛苣言谄诨跆灼诒V岛统⊥馄谌ㄌ灼诒V抵渥龀鲅≡瘛;┏こ亲时靖葑陨硇枰凳┝巳慰凑瞧谌ú呗裕环矫嫖笠到谑×顺跏级猿遄时就蹲剩涣硪环矫妫谑蛊浠竦酶阋说墓郝蚧岬耐保灿行У乜刂屏颂灼诒V低反绲乃鹗В岣吡苏褰灰桌螅苊饬嗽诩耸谐√跫伦非蟊O蘸图忧科胶獾难沽ΑMü庖徊呗裕笠档淖酆喜晒悍缦毡焕卫慰刂圃诜浅S邢薜姆段凇?

责任编辑:张瑶

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