清科观察:《2018年中国清洁环保行业投资研究报告》发布,绿水青山中的金山银山在哪里?

国际新闻 浏览(1525)

内容提要:“党的十八大以来,党中央对生态环境越来越重视。十八大提出大力推进生态文明建设,十三五规划将节能环保确定为国民经济支柱产业,十九大也提出将污染防治作为当前“三大硬仗”之一。在行业整体重点和优惠政策的鼓励下,中国清洁环保产业在过去五年发展迅速。

在投融资方面,2013年至2017年,中国清洁环保产业发展迅速,共发生923起股权投资事件,累计投资1318.05亿元。股权投资市场的股权投资案例数量和金额逐年增加。就退出而言,2013年至2017年,清洁环保行业共退出397次,涉及270家公司。股权转让和并购是主要的退出方式。就并购市场而言,2013年至2017年,中国清洁环保产业共发生793起并购事件,总金额1679.48亿元,并购整合步伐较快。就首次公开募股而言,2013年至2017年,中国清洁环保行业共有61家首次公开募股企业。上市的清洁环保企业不多,但有许多盈利能力强的“强势”企业。

图1 2013-2017年中国清洁环保产业风险投资

from clipboard

在此背景下,青科研究中心发布了《2018年中国清洁环保行业投资研究报告》,描述了清洁环保产业的发展现状,并从环保、高效节能、新能源和新能源汽车四大领域分析了具体趋势、风险投资/私募股权投资现状、产业结构、核心技术及相关子行业的未来发展,最后为市场提供了一些值得关注的方向和投资策略建议

国内对污染控制的需求持续增长,环保分行业的水处理和固体废物行业势头越来越大。

环境保护(Environmental protection)是指环境保护,是指人类为解决实际或潜在的环境问题,协调人与环境的关系,确保经济和社会的可持续发展而采取的各种行动。在本报告中,环保是从属于清洁环保的第二产业,特别是指一系列利用工程技术识别和解决环境污染问题的紧密替代企业。

图2环保产业产业图集

from clipboard

固体废物处理利用和水污染控制是环保产业中市场规模最大、最受关注的两大领域,也是未来的主要增长方向。根据LCE全球服务公司(低碳环保产品与服务)的统计调查,2016年固体废物处理利用和水污染控制分别占全球环保产业市场总规模的49.1%和35.6%。与固体废物和水处理占环保产业近85%的国际水平相比,中国目前的市场仍有很大的发展空间。

水污染控制是通过技术、工程和管理来改善环境水或工业生活用水质量的过程。据青科私募股权公司统计,2013年至2017年,水污染控制领域共发生153起投资事件,累计金额85.26亿元。其中,2015年及以后发生的投资事件占73.2%,金额占64%,主要是政策引导所致。2015年,国务院颁布《水污染防治行动计划》(简称“十大行业用水条款”),对污水处理、工业废水、污染物排放综合控制等方面进行强有力的监督和严格的问责,标志着我国水污染领域铁腕污染控制的“新常态”。同期发布的“十大水务”和“十三五”规划相互促进

固体废物是指在生产、生活和其他活动中产生的失去其原始使用价值或者虽未失去其使用价值但已被废弃或废弃的固体、半固体和气体物品和物质,以及根据法律和行政法规纳入固体废物管理的物品和物质。据青科私募服务统计,2013-2017年固体废物处置领域发展迅速,共发生投资事件144起,累计金额196.44亿元。2017年,增长率特别快。由于中联重科的大规模环保案例,不仅投资案例数量达到新高,投资额也增加了622.7%,超过了前四年的总和。与其他几个环保部门不同,中国在固体废物领域起步较晚,最近政策法规相对集中,从而激活了一个巨大的潜在市场。在可预见的未来,固体废物的处理和利用将逐步超越水污染控制,成为大环保产业下的支柱产业。

表2。近年来固体废物处理和利用领域的关键政策法规

时间

政策法规名称

相关领域

2016-1-25

《环境保护法》

危险废物

2016-5-28

《“十三五”节能减排综合工作方案》(“十大土壤”)

土壤修复

2016-11-7

《危险废物产生单位管理计划制定指南》 (2016年修订)

所有固体废物

2016-11-24

《土壤污染防治行动计划》

所有固体废物

2017-4-27

《固体废物污染防治法》

危险废物

2017-8-29

《“十三五”生态环境保护规划》

危险废物

2018-7-11

《“十三五”全国危险废物规范化管理督查考核工作方案》

所有固体废物

2018-8-31

《建设项目危险废物环境影响评价指南》

土壤修复

资料来源:公共信息整理2018.09

2018.09 目前,环保产业存在的主要问题是集中度低、缺乏标杆管理、技术和研发投资不足。随着市场全面开放带来的行业竞争加剧,真正拥有有效盈利模式的企业将脱颖而出。对于一级市场的投资机构来说,环境保护的主战场已经从日益激烈的市场竞争转向股票市场规模和技术的竞争。因此,投资重点要适度向后转移,以公司的实际经营业绩为重点,考虑发展潜力,如信用评级、技术和人才储备等。

高效节能:“十三五”规划对高效节能市场的持续拓展寄予厚望。

高效节能产业以前在官方范围内以“节能减排”或“节能环保”的形式存在。即使提到“高效节能”,它基本上是用来描述产品而不是工业。然而,“十三五”规划明确将“高效节能”与环境保护大范畴分开,提出“到2020年,全国高效节能产业力争达到3万亿元”的阶段性目标。作为一个独立的战略性新兴产业,高效节能前景广阔。

图3高效节能工业图集

from clipboard

高效节能的两个主要方向分别是工业节能和社会节能。工业节能(Industrial energy conservation)是指在工业生产的各种过程中使用新设备或新技术,在相同的产出条件下实现较低能耗的服务过程。高能耗行业是工业节能服务的主要目标,如钢铁/有色金属冶炼、电力、石油、化工等。不难发现,目前工业节能主要面向化石燃料的燃烧过程,以提高热能利用率为主要改进方向。据青科研究中心统计,2013年至2017年,工业节能领域共投资69项,累计投资20.34亿元。在过去的三年里,投资已经达到18.6亿元,这代表着工业节能服务潜力的释放。

《固体废物污染环境防治法(修订草案)(征求意见稿)》指出

从发展趋势来看,社会节能领域方兴未艾,未来仍有很大的发展前景。其中,节能建材生产领域涌现出一批优秀的国内企业,在一定程度上打破了国外先进企业在该行业的垄断。将来,鉴于中国市场的巨大规模,外资企业将会带着他们的先进技术而来。因此,这也将是国内同行接受挑战和向教师学习技能的机会。

新能源:风力发电和光伏发电正以更高的速度增长,对斜坡拆除的补贴和激励措施也在升级。

新能源指除传统能源以外的各种形式的能源。青科研究中心将新能源定义为广义上的新能源,包括风能、太阳能、水能、生物质能、地热能、海洋能、核能等。据青科私募股权公司统计,2013年至2017年新能源行业共发生154起股权投资案例,总投资额为289.82亿元。其中,风能和太阳能近年来增长迅速,受到更多关注。它们是目前两个最活跃的新能源方向。

图4风能产业概述

from clipboard

数据源:国家能源局和青科研究中心(数据范围为2017)

图5太阳能产业概述

from clipboard

数据源:国家能源局和青科研究中心(数据范围为2017)

随着产业的增长,对风力发电和光伏发电的补贴持续下降。在2017年北京国际风能大会(CWP2017)上,国家能源管理局新能源和可再生能源司副司长表示,将逐步取消风力发电补贴,2020年至2022年不提供风力发电补贴。2018年5月31日,国家发展改革委、财政部、国家能源局联合发布《土壤污染防治法》 (NDRC能源[[2018]823号),规定自发布之日起,新投产光伏电站基准上网电价每千瓦时下调0.05元,一级、二级、三级资源区基准上网电价下调0.5元、0.6元、0.7元(含税)对新投产的“自用、网上剩余电能”分布式光伏发电项目,全用电补贴标准下调0.05元,即补贴标准调整为0.32元/千瓦时(含税)。偿还的压力将在短期内减缓新能源产业的增长并减少利润。如果成本降低不能抵消报销的影响,企业将难以维持。然而,另一方面,政策也鼓励企业不断更新技术,保持行业利润。

随着科学技术的发展,新能源发电的成本呈现出快速下降的趋势。可以获得负担得起的互联网接入,也就是说,在没有国家补贴的情况下,可以保持正常的回报率。以风力发电成本和太阳能发电成本为例,根据《“十三五”节能环保产业发展规划》,2015年风力发电工程投资成本将降至7761元/千瓦。2017年,中国风力发电的平均利用小时数将达到1948小时。以7500元/千瓦的投资成本计算,目前全国风电电价为0.33元/千瓦,低于中部和东部地区的煤炭上网电价。虽然目前太阳能产业的发电成本相对较高,但发展速度相对较快,到2025年发电侧将以负担得起的价格接入互联网。光伏发电成本主要包括组件成本、外围系统成本和土地成本,其中组件成本占很大比例。根据太阳能光伏网络数据,目前中国光伏组件成本已降至0.32美元/瓦,两年内下降了23.8%。与此同时,彭博新能源财经(BNEF)的数据显示,中国光伏发电价格与煤电价格之间的差距一直在缩小。2016年6月,光伏发电比煤炭发电高5.6美分/千瓦时,而2018年6月,光伏发电仅高2.1美分/千瓦时

新能源汽车的三大热点是汽车制造、电池生产和充电桩的开发与运营。至于新能源汽车市场,根据中国汽车工业协会的数据,2017年中国新能源汽车产量为79.4万辆,销量为77.7万辆,分别比去年同期增长53.8%和53.3%。新能源汽车市场占2.7%,比2016年上升0.9个百分点。在新能源汽车的动力电池市场,根据锂电池研究所的数据,2017年中国的动力电池产量为44.5千兆瓦,同比增长44%。充电桩方面,根据中国电动汽车充电基础设施促进联盟的数据,2017年中国充电桩数量达到21.4万根,同比增长51.4%。

近年来,中国新能源汽车制造业规模迅速扩大。根据中国汽车工业协会的数据,2017年中国新能源汽车产量为79.4万辆,销量为77.7万辆,分别比去年同期增长53.8%和53.3%。新能源汽车制造业在过去五年中保持了较高的增长率。汽车工业协会预计到2025年新能源汽车的市场份额将达到15%。

青科研究中心通过分析新能源汽车龙头企业的盈利能力和战略布局,发现新能源汽车产业目前是一个增量市场,但在一定程度上受到硬件供应商的约束。然而,当总公司开放供应商系统时,硬件(如电池)将不再构成整个汽车制造业的障碍,蒸汽控制系统将逐渐成为竞争的焦点。与此同时,随着对外包核心硬件需求的不断增加,拥有核心硬件技术的企业将会取得巨大的进步。

图6汽车制造业概览

from clipboard

数据源:中国企业产业协会、IBISWorld和青科研究中心(数据范围为2017)

中国新能源汽车动力电池产业快速增长。据京畿道数据,2017年中国动力电池产量为44.5千兆瓦,同比增长44%,市场从乘用车转向乘用车。经过近几年的扩大生产,国内动力电池的容量已经超过了目前的需求。根据中国电池网的数据,2017年中国动力电池装机容量约为36.4千瓦小时,同比增长29.3%。动力电池的输出已经超过了装机容量。

对于新能源汽车动力电池,青科研究中心认为注重技术研发,动力电池的成本和质量是核心竞争力,而降低成本和提高质量需要技术积累。只有深耕技术才能保持其在行业中的比较优势。第二,积极拓展国际市场。国际市场需求相对较大,而中国动力电池的出口量相对较小。随着中国动力电池技术的不断成熟,国际业务可能成为新能源汽车动力电池市场的新增长点。

图7新能源汽车电池产业概述

from clipboard

数据源:青科研究中心锂电池研究与高技术产业研究所(数据范围为2017)

随着新能源汽车规模的爆炸性增长,汽车充电桩领域发展迅速。根据中国电动汽车充电基础设施促进联盟(China Electric Vehicle Charging infra structure Promotion Alliance)的数据,2017年中国充电桩数达到214,000根,同比增长51.4%,过去五年平均增长73.3%。

总体而言,新能源汽车充电桩行业的供应商议价能力和买家能力都很低。定价权主要由充电桩经营者决定,经营者设定的服务费和电价由国家控制。由于该行业技术要求低,进入门槛低,在进入招标系统前需要满足一定的软条件。此外,目前没有任何行业可以替代,同行之间的竞争程度中等。综上所述,我国新能源汽车充电桩行业竞争水平适中,“国家队”具有较大优势。

图8新能源汽车充电桩行业概况

from clipboard

数据源:青科研究中心

清洁环保产业在高速发展的同时,也面临着市场集中度低、技术研发投资不足等问题。青科研究中心认为,未来十年,清洁环保产业将与中国经济发展和产业升级相结合,相互促进,迎来发展的黄金十年。如果我们能在成长过程中积累工程经验,重视人才培养,通过整合尖端科技开发新材料、设备、工艺和产品,迎接不断变化的市场挑战,那么中国清洁环保产业有望达到世界先进水平,成为国家核心竞争力和名副其实的支柱产业。

如欲了解环保、高效、节能行业的现状和发展趋势,请关注《关于2018年光伏发电有关事项的通知》(第一篇);要更深入地了解新能源和新能源汽车产业的现状和发展趋势,请关注《“十二五”期间投产电力工程项目造价分析》(下一篇)。

以上引用的数据来自青科研究中心的私募服务

私募服务是一个全面、准确、及时的专业数据库,涵盖中国风险投资和私募股权投资领域。它包括权威可靠的私募股权行业数据、专业便捷的大数据平台和高效灵活的用户服务系统。为有限合伙人、风险投资/私募股权投资机构、战略投资者、政府机构、律师事务所、会计师事务所、投资银行、研究机构等提供服务。

青科研究中心是中国领先的专业权威股权投资研究机构。我们一直致力于为众多有限合伙人、政府机构、风险投资/私募股权投资机构、战略投资者、律师事务所、会计师事务所等提供专业信息、数据、研究、咨询和培训服务。青科研究中心的品牌包括青科研究、私募、青科咨询、青科研究、青科投资学院等。

了解更多关于青科研究服务的信息,如有查询:

热线:400-600-9460

邮箱:research

zero2ipo.com.cn

网站:

媒体查询:

高远梅

电话:8610--6201

邮箱:yumigao

zero2ipo.com.cn

关于青科集团

youtube.com